2012年7月15日，韩国艺人PSY的《江南Style》在YouTube发布。自此地球人便完全无法阻止“骑马舞”的入侵。仅仅76天《江南Style》就突破了3亿点击量，创造了吉尼斯纪录，并一举冲上英国单曲排行榜榜首，还拿下了iTunes单曲榜第一名。从潘基文到娱乐界明星再到普通老百姓，各路人物竞相模仿“骑马舞”，鸟叔的《江南Style》当之无愧的成为2012年最火爆的MV。

        “骑马舞”的高温还在持续。其火爆程度相比当年迈克杰克逊的“太空步”有过之而无不及。“太空步”成就了一代天王杰克逊，“骑马舞”能否造就新一代天王PSY呢？有《忐忑》、《最炫民族风》的前车之鉴，有过去那么多的音乐经典的指引，很容易判断《江南Style》不属于经典那一类，仅仅是网络恶搞文化的又一次狂欢，在人们的狂热消退以后，神曲《江南Style》最终会步《最炫民族风》的后尘，走下神坛，退出我们的视线。

         古人云“以古为鉴可知兴衰，以史为鉴可知兴替”。借鉴过去，我们很清楚的知道PSY和他《江南Style》无法跨入音乐殿堂级门槛。同样，我们将适度借鉴国外成熟资本市场行业和公司的表现作为我们的“投资Style”，以史为鉴，以外为鉴，会对我们的投资判断产生极大的帮助。

         以家纺行业为例，很多人看好这个行业。国内仅仅床品的市场容量就接近800亿，2006-2010年行业的复合增长率为14%，预计未来5年仍然会保持年均15%的高速增长。有如此大的市场蛋糕摆在眼前，难免大家会对家纺类上市公司抱有极其美好的愿景。截至到目前，A股市场共有三家家纺上市公司，三家公司均展示出较强的盈利能力和较好的成长性，其股价一度表现不错，近一年虽有所调整，但很多人坚信短期的调整仅仅是受整体宏观经济走弱的拖累，家纺的明天将再创辉煌。家纺类上市公司是否真正具备长期价值投资的条件？欧美成熟市场家纺行业的发展以及其家纺上市公司的表现告诉了我们答案。

         纵观欧美家纺行业的发展，从引入期到最后发展成熟，大致经历了无品牌、强化品牌和弱化品牌三个阶段。中国家纺行业的起步较晚，在计划经济时代，家居产品基本都以计划配置为主。直到90年代中后期，家纺品牌才开始出现。经过近20年的快速发展，我国家纺行业已经步入品牌主导阶段，越来越多的人在消费时会选择有品牌的家纺产品。正因为这样，某些投资者会错觉在家纺行业，得品牌者得天下。但从欧美国家家纺行业发展规律看，追逐品牌仅仅是家纺行业生命周期的一个中间阶段，在行业成熟后，弱化品牌将是一种必然。

        欧美和我国家纺行业虽身处不同的生命周期，但消费者在购买家纺产品时考虑的因素却高度一致：对产品品质的关注度远高于其品牌（见下图）。国内家纺消费以品牌为主导，其根本原因在于现阶段市场上生产厂商众多，产品鱼龙混杂，良莠不齐，质量差别较大，品牌产品在品质方面相对较好，消费者需要借助品牌来去劣存优，因此人们购买品牌产品更多的是看中品牌后面产品品质保证。未来通过市场竞争的优胜劣汰，最终市场上存活下来的公司在产品的品质等基本要素方面将具有完全的保障，到那时消费者选择产品可以完全依靠个人喜好或产品是否符合家居装潢风格来选择，而不需要品牌来提供质量保证。

         人们对家纺产品的现实需求决定了品牌难以对其利润形成长期有效的保护。由于缺乏品牌的保护，欧美上市公司中家纺企业屈指可数，家纺品牌更多的同服装品牌或家居品牌联系在一起，一体化发展。国外家纺行业和公司的发展告诉我们，纵使国内家纺行业以品牌为主导的时期将持续一段时间，在此期间可能也会存在短期的机会，但对于长期的价值投资者来说，家纺行业并不是好的投资标的。

        通过借鉴成熟资本市场行业和公司的表现，我们能清楚的看到哪些行业具备长期的投资价值，某个行业中哪些公司在群雄逐鹿中胜出的概率更大，甚至我们可以通过国内外同行业上市公司同发展阶段的估值水平来评价A股上市公司的估值是否合理。他山之石，可以攻玉，将“以史为鉴，以外为鉴”作为一种“投资Style”无疑可以让我们在投资的道路上少走弯路，同时也能增加我们投资的确定性。