如今，“宝宝军团”收益率持续下滑，跌到了许多银行理财产品的水平。威胁银行的“狼”似乎远去，银行是否就安稳了呢？余额宝顶多是个“披着狼皮的羊”，对于国内的银行，真正的“狼”来自于经济的下行。

国内银行80%左右的收入来自利息净收入，贷款的增速决定银行的成长能力与盈利能力。

       中国贷款增速虽然受宏观调控影响，波动较大，但贷款增速大的变化趋势基本同GDP增速保持一致。当GDP增速在10%以下时，贷款增速回落至10%-15%之间，经济减缓贷款增速较难实现大幅度的持续增长。如今经济增长放缓是确定性事件，预计未来几年GDP增速会在7%-8%之间，相应贷款增速很可能会进一步下降，这就意味着银行整体的成长水平在10%以内，大幅低于过去20%的平均水平。

除经济下行致使贷款增长放缓从而导致银行成长性下降外，融资结构也是一个不容忽视的因素。在资本市场发达的国家，通过股票、债券进行直接融资的比例较高。而我国更多的依赖银行存贷款间接融资，这种结构较为不合理，随着利率市场化及金融脱媒，银行在融资中的地位降低是必然趋势，这是我国银行的又一大挑战。

        真的“狼”在不知不觉中靠近，银行的出路尚在何方？

        我国银行业目前的处境同80年代初的美国极为相似，只是多了互联网的冲击。我国贷款利率、同业拆借利率已经市场化，现在到了放开存款利率的攻坚阶段。美国也曾采取渐进式的利率市场化改革步骤，1970年开始改革，一直到1986年才取消存款利率上限，利率完全实现自由化。美国利率市场化对银行的信贷业务产生了较大的冲击，大批银行倒闭，但仍有一批优秀的银行最终脱颖而出，其成功的根源在于另辟蹊径发展非息业务：要么对公专注于投资银行，要么对私发展零售银行，其代表分别为摩根大通和富国银行。

       富国银行是一家以客户为中心的全能型银行。富国银行在1979年以前所有收入均来自于存贷利息差，1979年开始发展以财富管理为主的收入存款账户服务、信用卡服务、按揭服务等一系列非息业务，这部分业务大多属于无风险的纯利服务，利润贡献大于传统的存贷业务。富国银行通过提供多种类的金融服务，增加银行利润来源，加强银行利润的稳定性，最终成功转型为零售金融服务企业。在公司转型发展的过程中，股价一直伴随公司的业绩，一路高升。

摩根大通的成功，也源自非息业务的贡献，与富国银行尽力为个人提供最全面的服务不一样的是，摩根选择了投行业务。服务的对象主要为企业，为其提供复杂的结构化产品、承销债券、获取交易佣金等等，相对来讲，投资银行的规模增长迅速，但也更加容易遭受交易损失及监管的限制，这也是2000年以后摩根股价走势不如富国的原因之一。

       随着国内银行净利息收入空间的缩小，部分银行也在积极的谋求转型。像招行、民生等就明确提出了发展零售业务和小微业务，而另外一些银行则忙于申请基金、信托、证券等牌照，为将来混业经营争夺资源。无论银行选择走哪一条路，最终的目的都是提高非息业务收入占比。在非息业务方面转型快、占比高、发展得好的银行，未来增长的空间更大，确定性更高，相对而言也更加具备投资的价值。