《中国证券报》：IPO可能在八月份开闸，你认为这对市场会带来哪些影响？

李云峰：相对于银行融资更多关注留置权，股票融资更多关注长期收益性和成长性，更容易引导资金进入发展前景广阔的新兴行业和竞争优势企业，资本的配置效率会更高。

    股市的价格波动政府不必过度紧张，就好比英雄配美女，好马配好鞍，好的企业就应当有好的价格，占用更好的资源。但谁是英雄、谁是好马，由市场来决定、由价格来引导，才会英雄辈出，好马不断。证券市场改革需要尽快抛弃价格维稳的思路，回归到让价格引导资金配置的方向上来。

    IPO开闸短期可能会对市场有一定影响，但从长期发展和经济结构调整的角度来看，是非常重要的环节。好企业自然会吸引资金，股票价格会持续走高，相反没有竞争力的公司则会被市场抛弃，价格肯定会低或可能发行失败。让市场价格发挥主导作用进行优胜劣汰，更有利于经济结构的调整，希望IPO尽快开启。

《中国证券报》：目前审计署在清查地方债务，你如何看待地方债风险问题？

李云峰：中国特有的财政结构以及监管机制，被掩盖的低效率投资和无法约束的债务扩张，若不及时控制，最后只能通过破产清算或通货膨胀两种危及社会稳定的方式来解决。

    底特律的破产表明大量的投资建设，并不能拉动城市走出困境，危机已经在国内的鄂尔多斯和神木等地区出现且呈蔓延趋势。当前中央认识到风险是好事，因为人口集中趋势和城镇化的发展，房产价格在中国的一线大中城市的上涨将会持续的存在，政府平台贷大多数是收入性的项目并有土地抵押（在2011年时相当部分的平台贷的期限都放长到了5年以上），在房地产行业短期没有下滑风险的时候，房地产和平台贷的短期风险不大，目前还有时间来消化以前的包袱，尚属风险可控阶段，市场没有必要过分担忧。但若再度通过放水的方式来解决短期的问题，那后果将不堪设想！

《中国证券报》：近期经济数据表现不佳，对于下半年整个经济形势你有哪些判断？

李云峰：经济走势要跟国家的改革方向挂钩，现在政府实施的一些措施已经有比较好的信号，在朝着正确的方向进行，再加上现在的市场利率水平比较低，可以得到的结论就是现在的经济和市场已经处于复苏的周期。

《中国证券报》：从经济转型角度看，你看好哪些行业？理由是什么？

李云峰：我们始终认为，在产品面向终端消费者的大消费行业中，能够产生持续成长的优秀公司，一方面行业增长空间大，另一方面，企业在充分竞争中产生的竞争优势要远比靠关系做生意可靠的多。另外大消费行业经济周期对板块的影响不大，行业内基本处于充分竞争状态，具备竞争力的企业会随着时间而显现出良好的扩张能力和盈利能力。网络电子消费、医药消费、金融消费、食品饮料、纺织服装、交通物流等等，都将是未来相当长一段时间内持续增长的行业，这些行业中一定会不断出现令人尊敬的优秀企业。

《中国证券报》：以创业板为代表的成长股，可谓是今年股市的一枝独秀，你认为目前的点位，创业板是否已经高估？

李云峰：看待创业板的估值，需要重点考察其成长性。创业板公司大多属于民营机制，转型效率相对较高，更适应市场的竞争，在一些充分竞争的行业中，这些小企业有着非常强大的生命力。相对于大型企业，小企业由于销售规模的基数小，增长的速度快，企业利润由于经营杠杆倍数关系增长更快，所以不能简单的拿市盈率和市净率等指标来衡量创业板的估值。就好比一个刚出生的婴儿，不能依据他刚出生时的身高、体重来判定他长大后的身体条件，出生时5磅的婴儿未必成年后就比出生时8磅的婴儿体重轻。对能够长大的企业，在其初期不能简单以价格来衡量是否具有投资价值，需要关注的是其是否具备长大的能力。