昭时投资合伙人李云峰接受《中国证券报》采访

       《中国证券报》：本周创业板暴跌，主板则表现相对较稳定，你认为导致市场如此表现的因素主要有哪些？你如何判断未来创业板行情？

        李云峰：市场看好创业板，主要基于其成长性和稀缺性，IPO重启之后，成长性股票供应量增加，加之证监会不允许在创业板借壳上市，炒作风气得到遏制，IPO重启破坏了创业板本来的上涨逻辑，最终创业板的估值还需要其业绩支持。而主板股价大多依靠业绩支撑，受IPO重启的影响就相对较小。

       随着IPO开闸，新股发行向注册制的过渡，未来创业板的股票供应量将加大，将有更多的成长股为创业板投入更多活力。创业板的走势将走向去伪求真的过程，真正高成长的公司将获得资金的青睐，而没有业绩支撑的公司终将被投资者抛弃。

       《中国证券报》：你认为本次IPO重启、改革，未来会给市场带来哪些影响？

        李云峰：随着IPO的重启，更多的创业板新股将上市，没有业绩支撑的个股将走上漫漫回归路，而少数真正有投资价值的公司会浮出水面。资本天生是逐利的，好企业自然会吸引投资者，股价会持续走高，相反没有竞争力的公司则会被市场抛弃，价格肯定会低或可能发行失败。   让市场价格发挥主导作用进行优胜劣汰，更有利于经济结构的调整。

         IPO重启及实施市场化改革，放松管制，让资本有更多的选择，让市场来决定价格，一个非常好的资本平台在各行业、各类型企业间更合理配置资源，调整经济结构，实现经济长期稳定的发展，更有利于发挥市场和个体的创造力，才能从根本上为股市带来长期稳定的繁荣。

       《中国证券报》：近期，市场资金面一直比较紧张，你认为这种情况未来会不会改善？这会给市场带来哪些影响?

        李云峰：从A股历史来看，IPO重启常常伴随着资金趋于紧张的局面。

        但从根本意义上讲，资金面紧张是股市活力下降的反映，而不是股市低迷的原因。IPO重启之后，尤其是严格的财务审核下将筛选出一定数量的优秀公司，为股市注入活力。所以从长期来看，资金并不成为股市向好的障碍。

        《中国证券报》：从近日政策的动向看，你认为，哪些行业具备投资的大机会？逻辑是什么？

        李云峰：改革开放后的每一次大发展，很大程度上都得益于国家在经济体制方面的重大改革。本届三中全会提出的改革内容都直击当前时弊，对经济的发展将有重大促进作用。

        关于投资机会，看好面向终端消费者的大消费行业，对投资者而言可重点关注市场竞争比较充分的大消费领域，如生物医药、金融服务、食品饮料等行业，一方面行业增长空间大，可持续时间长；另一方面，大消费行业目前基本处于充分竞争状态，企业在充分竞争中依赖品牌、渠道、创新、成本控制形成的竞争优势要远比依靠关系、政策形成的竞争优势可靠的多，随着时间的推移，这些优势会逐渐显现出良好的扩张性和盈利性。      

        另外，根据历史的经验，运河开发、公路铁路铺设等起着减少交易成本、促进社会分工的物流载体行业都曾高速成长过，目前有类似作用的互联网行业也将会在一段时期内成为投资的热点。